灰兔在山坡上玩，发现狼(wolf)、豺、狐狸(fox)鬼鬼祟祟地向自己走来，赶忙缓慢地钻入了自己的洞穴中避难。灰兔的洞一共有三个不同方向的出口，为的是在状况危急时能从安全的洞口撤退。明天，狼、豺、狐狸联合起来对付灰兔，他们辨别把守一个出口，把灰兔围困在洞穴中。
狼用他那沙哑的嗓子，对着洞中喊道:"灰兔你听着，三个出口我们都把守着，你逃不了啦，依然自己走出来吧。不然我们就要用烟薰了，还要把水灌出来!"
灰兔想，这样一向困在洞里也不是个办法，如果他们真的用烟薰、用水灌，状况就更加不妙。灰兔灵机一动，想出了一个妙计来。他来到狐狸把守的洞口，对着洞外边拚命地尖叫着，就像被抓住后收回的绝望惨叫声。狐狸有点无缘无故，用爪子去抓洞口的灰兔，灰兔却机灵地退到了里面。
狼和豺听到灰兔的尖叫声，心想，一定是灰兔从狐狸把守的洞口逃离来时被狐狸抓住了。他们担忧狐狸抓到灰兔后独自享用，不约而同地飞奔到狐狸那里，向狐狸要回属于自己的一份。等狼、豺、狐狸意识到灰兔可能是用的声东击西计时，赶忙又回到辨别把守的洞口持续把守，傻等着。他们哪里知道，灰兔趁刚才狼到狐狸那里去的时候，早已飞奔出来，躲到了安全的地方。
灰兔把自己脱险的经过通知了刺猬(hedgehog)，刺猬说:"你真聪明，你是怎么想出这个妙计来的呢?"
灰兔说:"因为我知道，狼、豺、狐狸虽然结伙前来对付我，但他们都有贪婪的本性，互不信赖，各怀鬼胎，我正是利用了这一点。"
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